中国铁路总公司负重前行，独力难支。之前发改委表示对节能环保、新技术、基础设施建设的支持政策将具备连贯性，李克强总理也肯定了铁路基建对稳定经济增长的作用。不过截止一季度末，中国铁路总公司总资产为4.56万亿元，负债合计2.84万亿元，负债率为62.3%，而根据其内部估计，完成当前已开工全部铁路项目至完工至少需要3.5万亿元。按照规划，到2015年我国铁路运营里程达到12万公里，今年通车里程由年初5200公里提升到5500公里，则接下来两年年均需竣工8250公里才能完成目标，年均投资大约要达到1万亿左右（根据2012年固定资产投资6310元/4800公里，2013年目标为6500亿元/5200公里的均值测算），远超2010年的8385亿元的历史高峰。而由于资金压力，今年以来铁路建设以保在建为主，严格控制新建项目，因而如果仅由中国铁路总公司进行融资建设，已很难完成“十二五”目标。
　　
　　改革有助于铁路长期建设发展。过去20年我国铁路运营里程复合增长率仅为2.5%，到2012年底达到9.8万公里，仅为美国的38%左右，高铁为9356公里，位居世界第一，初步建成了高铁运营网路，不过与发达国家相比，2012年底我国人均拥有量、路网密度仅为6.9KM/百万人和17KM/万KM2，远低于欧洲、日本等发达国家的15-30KM/百万人和30-70KM/万KM2的水平，对比来看我国铁路和高铁建设远未达饱和，不存在产能过剩，但仅依靠中国铁路总公司，难以实现快速发展。但如果铁路投融资体制改革顺利进行，引入社会资本参与，则显然有利于我国铁路长期建设发展，加快缩短与发达国家之间的差距。
　　
　　预计今明两年为高铁竣工高峰，关键取决于改革进度。从我们跟踪的铁路建设进度来看，2013-2014年高铁将迎来竣工高峰，分别达到3583和3790公里，而由于2011年以来新开工项目的大幅较少，2015年和2016年将有所回落，从结构上看，200-250公里等级占比将会有所提升。同时随着联网效应及运营成熟，动车组的密度将会增加（目前我国动车组密度仅为11.4标准列/百公里，低于发达国家20-30标准列/百公里的密度），四级、五级大修需求增加，动车组需求将稳中有升。不过从过去两年看，由于资金压力和改革影响，竣工里程都低于预期，未来铁路的竣工进程也很大程度上取决于改革进度。
　　
　　2013年上半年铁路基建投资完成全年计划的36%
　　
　　铁道部改制后铁路总公司动作频频，铁路货运改革、高铁票打折促销的同时，铁路基建投资也在稳步上升。中国铁路总公司“2013年1~6月全国铁路主要指标完成情况”显示，上半年铁路固定资产投资为2159.31亿元，同比增加21.5%；其中基本建设投资1869.72亿元，同比增加25.7%。
　　
　　上半年，中国铁路总公司完成全年固定资产投资额度的33.22%，基建投资完成全年计划的36%。
　　
　　有业内人士指出，未来三年铁路新增里程仍处于快速增长期，投资规模或存在超出原来规划的可能性。
　　
　　2013年下半年铁路建设的良好预期
　　
　　铁路总公司发行2013年第一期中国铁路建设债券，发行总额200亿元，债券招标利率区间为4.15％-5.15％，期限十年。该债是铁道部改制成为中国铁路总公司后的首期铁路建设债券，在上半年铁路建设固定投资未完成过半任务的情况下，投资者普遍预期下半年铁路固定资产投资建设将提速，进而拉动相关产业发展。此外，央行7月也发文件要求铁路总公司新发行的和集成原以铁道部名义发行的各类债务融资工具归入政府支持机构债券，这意味着政企分开后，铁路建设仍然受到政府层面鼓励。
　　
　　从铁路建设前景来看，截至2012年末，我国铁路运营里程达到9.8万公里，距离“十二五”规划目标12万公里，有2.2万公里尚待建设通车。目前中国铁路路网密度不足2Km/百平方公里，远低于德国、法国、美国、日本等发达国家，甚至低于印度、阿根廷等发展中国家，仅与俄罗斯相近。未来我国铁路建设空间依然广阔。
 

 

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